鋼鐵行業(yè)分析預測

    1.中國焊管出口需解決貿易壁壘問題

    歐盟對從中國進口的焊管征收高達90.6%的反傾銷稅，中國焊管出口再遭貿易壁壘，分析師表示，產量增加，出口受阻，焊管市場供求矛盾將進一步激化，2009年前景堪憂。

    歐盟決定對從中國、俄羅斯、白俄羅斯進口的焊管征收5年反傾銷稅，其中對中國稅率高達90.6%，烏克蘭44.1%，白俄羅斯為38.1%，俄羅斯為20.5%。歐委會是在2007年9月26日對從上述國家的焊管發(fā)起反傾銷調查的，2008年12月26日反傾銷稅率將正式生效。另外，歐委會還在對中國出口歐盟的無縫鋼管進行反傾銷調查。

    中國從鋼鐵進口大國轉變?yōu)殇撹F出口大國后，遭遇的貿易壁壘越來越多，尤其是在2008年，中國遭到了來自歐盟、美國、加拿大等國的反傾銷調查，而為數(shù)不少反傾銷案都以向中國征收高額反傾銷稅為終結。不久前，中國政府宣布自12月1日起取消焊接鋼管15%的出口關稅，取消15%的焊管出口關稅與高達90.6%的反傾銷稅相比，恐怕只是杯水車薪，中國焊管生產企業(yè)將面臨異常艱難的局面。

    2008年，中國焊管出口一波三折，拿中國出口關稅來說就經歷了兩次調整，第一次是自2008年1月1日起對焊接鋼管出口關稅稅率上調為15%，第二次是2008年12月1日起取消15%的出口關稅。上調出口關稅在一定時期對抑制出口過熱，盲目出口確實起到了相應的作用，但是在2008年下半年國內鋼材市場陷入低迷的大背景下，當務之急是刺激鋼材出口，緩解國內鋼材市場壓力，抑制產能過剩給國內鋼材市場帶來的巨大打壓，取消出口關稅勢在必行。

    全球經濟形勢惡化，需求下降，中國鋼材產品出口縮減，11月份出口鋼材295萬噸，與10月出口462萬噸相比減少167萬噸，環(huán)比下降36.15％，創(chuàng)2006年5月以來新低；焊接鋼管出口形勢也很不樂觀，雖然11月各品種鋼材出口數(shù)據(jù)尚未公布，但是10月份中國出口焊管僅35.27萬噸，1至10月累計出口299.85萬噸，而07年1至10月累計出口407.58萬噸，前10月累計下滑達26.43%。由于國際需求下降，中國鋼材產品出口放緩，三季度中國鋼材出口量為2,156萬噸，四季度前兩月出口量為757萬噸，若12月份出口不超過321萬噸，出口下滑五成基本無懸念。實際上，種種跡象表明12月份中國鋼材出口情況難以發(fā)生根本性好轉，而焊接鋼管產品出口遭遇重重貿易壁壘，未來焊管出口情況不容樂觀。

    早在1月4日，美國商務部就宣布做出初步裁決，對原產于中國的圓形焊管平均征收25.67%的反傾銷稅，不同鋼廠稅率范圍從0到51.34%不等，并追溯90天以前執(zhí)行。繼美國對中國焊管進行反補貼初裁后，加拿大邊境服務署(CBSA)1月24日也決定對原產于或出口自中國的碳鋼焊縫管進行反傾銷和反補貼合并調查。6月20日，美國國際貿易委員會裁定，中評論此篇文章(0)其它評論發(fā)起話題(0)相關資訊財訊社區(qū)(0)國出口到美國的環(huán)狀焊接碳素鋼管(也稱標準管)對美國內相關行業(yè)造成損害，美國將在未來5年里對中國出口到美國的該產品征收高額關稅，反補貼稅率將為30%至616%，反傾銷稅率為69%至86%。此番歐盟宣布對中國焊管征收反傾銷稅，中國焊管出口的道路更加坎坷。

   自2008年5月份中國焊管價格創(chuàng)造新高之后，在奧運節(jié)能減排、交通管制等多方面因素的影響下，國內焊管價格開始走低，至11月下旬國內鋼材市場反彈前，4寸(3.75)國標焊管全國均價為3,849元，與年內的5月21日的最高價6,189元相比下跌2,340元，跌幅達37.8%。焊管市場陷入供應過剩困境，上游帶鋼企業(yè)和焊管企業(yè)都開始減產，7至10月份國內焊管產量一路下滑，從6月份的歷史最高點221.6萬噸，下降到10月份的183.63萬噸。不過，在政府多項利好政策出臺的影響下，11月下旬鋼材市場出現(xiàn)轉暖，生產也陸續(xù)恢復，11月中國焊接鋼管再達212.85萬噸。

    雖然經歷了減產停產，經歷了7至10月的產量下滑，但2008年焊管生產量仍呈現(xiàn)增長，數(shù)據(jù)顯示1至11月累計生產焊接鋼管2,144.55萬噸，同比增長0.80%。產量增加，出口減少，焊管市場供需關系顯得失衡，在國內焊管資源出口受挫的情況下，資源轉入國內市場，國內焊管市場供求矛盾將進一步激化，供應量高于實際需求量，市場整體表觀消費顯得疲軟，2009年中國焊接鋼管前景堪憂。

    2.鞍鋼股份擬發(fā)100億公司債保證公司度過行業(yè)低迷期

    鞍鋼股份擬發(fā)100億元公司債，募集資金擬用于償還貸款、補充流動資金等用途，同時此項資金還將有助于新投產的鲅魚圈項目順利實施，以度過鋼市低迷期。

    鞍鋼股份（000898,00347）公告，為抓住市場機遇，滿足公司發(fā)展過程中的中長期資金需求，公司擬在境內公開發(fā)行公司債券，募集資金總額不超過人民幣100億元（含100億元）。本次發(fā)行債券的期限為5年期公司債券和10年期公司債券兩個品種。

    本次發(fā)行債券的募集資金擬用于償還貸款，調整債務結構，補充公司流動資金。目前鋼鐵行業(yè)景氣度低迷，公司此次發(fā)債可以在一定程度上緩解鋼市疲軟給公司經營帶來的資金壓力，同時鑒于公司新投產的營口鲅魚圈項目短期內難以實現(xiàn)較高的利潤率，此項募集資金將有助于新投產項目的順利實施并度過鋼市低迷期。

    資料顯示，公司的鲅魚圈鋼鐵項目于9月10日正式建成投產，這是公司全流程自主設計、集成、施工建成的又一座現(xiàn)代化精品鋼材生產基地。該項目具備年產500萬噸鋼、493萬噸鐵、200萬噸寬厚板和296萬噸熱軋鋼系列鋼鐵產品的生產能力，主要生產高附加值的高強度板、造船板、艦艇板、橋梁板和工程機械板等精品板材，尤其是建設素有“軋機之王”、世界上最大規(guī)格的5,500毫米寬厚板軋機，填補國內空白。鲅魚圈項目作為公司近幾年一項重點工程將在未來得到廣泛關注，一方面項目建成后將大大縮減陸地運輸成本，有效提升鞍鋼產品競爭力，另一方面憑借優(yōu)越的地理位置和區(qū)位優(yōu)勢，既便于原料的進口又利于鋼鐵產品的出口。

    然而，鋼鐵行業(yè)的深幅調整使得鲅魚圈項目的優(yōu)勢未能發(fā)揮，鲅魚圈兩座高爐目前均未開工，同時公司面對下游需求的減少，公司減產10%的方案已經實施，這也將影響鲅魚圈項目的投產進度。由于無法正常生產，該項目將面臨毛利率比預期大幅降低，且面臨較大的折舊壓力，因而此次募集資金將有助于鲅魚圈項目在鋼市低迷期的順利實施，并最終在度過困難時期后發(fā)揮應有的效應。短期的行業(yè)調整不會改變公司對鲅魚圈項目的戰(zhàn)略定位，減產只是暫時的，其長期價值猶在。

    另外值得一提的是，公司大股東鞍鋼集團成為了“攀鋼系”重組的現(xiàn)金選擇權提供方，此后為了吸引更多的投資者，又追送了二次現(xiàn)金選擇權，鑒于攀鋼集團承諾的每年不少于6%的分紅，這相當于鎖定了投資者兩年后一筆可觀的固定收益，有相當?shù)奈Α２贿^，廣大中小投資者最關心的問題在于鞍鋼集團是否有能力履約評論此篇文章(0)其它評論發(fā)起話題(0)相關資訊財訊社區(qū)(0)實施第二次現(xiàn)金選擇權。由于集團的資本雄厚，現(xiàn)金流狀況良好，08年1-9月經營性現(xiàn)金凈流入達到136億元；并且集團的融資渠道通暢，在國內多家銀行共獲得1,000億元綜合授信，其中尚有額度余額600億元，這無疑解除了投資者的后顧之憂。此次公司發(fā)債募集資金，可能也是為了補充集團的流動資金，保證現(xiàn)金選擇權的順利實施。

    鞍鋼股份08年1至9月實現(xiàn)營業(yè)總收入630.15億元，同比增長28.59%；凈利潤82.53億元，同比增長25.67%；基本每股收益1.141元，每股凈資產8.07元，凈資產收益率14.14%。